保险的股票配资平台 刚刚！央行发布重磅数据

　　6月14日，人民银行发布5月份金融统计数据显示：

　　●5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元，同比增长7%

　　●5月末，人民币贷款余额同比增长9.3%。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元，为历史同期较高水平

　　●5月末，社会融资规模存量为391.93万亿元，同比增长8.4%。

　　市场专家普遍表示，当月融资总量平稳增长，信贷结构持续优化，利率水平维持低位。当前信贷增速受去年信贷高基数和一些短期扰动因素影响，但节奏更加均衡，对经营主体支持“实”的成分进一步得到体现。总的看，金融支持实体经济质效提升。

　　信贷增长“挤水分”效果显现

　　数据显示，5月末人民币贷款余额248.73万亿元，同比增长9.3%。1—5月，各项贷款增加11.14万亿元，为历史同期较高水平。

　　当前，金融机构信贷投放依然缺乏足够的需求储备，加上季度GDP核算方式优化后，地方政府督导下的虚增贷款的现象有所缓解。业内人士分析称，在这样的背景下，5月新增贷款接近万亿元水平，并不算少。业内人士还反映，地方债和中小金融机构风险处置对5月贷款也有下拉作用，如果将这部分因素还原后，当月新增贷款实际上是高于上年同期水平的。

　　值得注意的是，金融支持实体经济的质效也进一步提升。近期，随着持续规范手工补息和资金空转，部分企业过去“贷款双增、低贷高存、虚增套利”的模式难以为继，金融数据主动挤水分，表面看增量没有那么大，但是排除了虚增部分后，金融数据更实、效率更高，反映的是经济实实在在的支持，也是高质量发展要求的体现。

　　中国银行研究院研究员梁斯表示，金融发展不仅需要考虑规模，同时更要考虑质量，“挤水分”也是推动我国金融发展由大变强的关键。广开首席产业研究院院长连平也表达一致观点，在他看来，目前的信贷增速符合中国经济运行需要，接下去要做好的是均衡投放，确保信贷资源在年内均衡摆布，避免在某时段过去集中或短缺。

　　数据显示，5月末社会融资规模同比增速与上月总体持平，依然明显高于名义经济增速，金融对实体经济的支持力度保持稳固。业内人士分析称，近期企业和政府债券发行节奏加快，对社会融资规模增速形成稳定支撑，一定程度上也反映出财政政策正加快落地，社会融资规模的结构不断优化。

　　M2增速受多重因素影响略有放缓

　　5月末M2余额同比增长7%，较四月有所回落。在业内人士看来，广义货币供应量增速放缓是多种因素综合作用的结果，当前增速和经济高质量发展的需要是相匹配的。

　　对于M2的增速放缓，业内人士表示，主要是受去年高基数扰动。2023年是疫情平稳转段后的第一年，M2增速明显回升，导致基数较高。从提出基数影响的两年平均增速来看，2023年和2024年5月末M2平均增长9.3%，保持了流动性合理充裕。

　　值得注意的是，金融机构受传统规模情节的影响，以往有靠虚增存贷款做高金融数据的现象，这在经济转型升级阶段是不可持续的。今年以来，规范手工补息、优化金融业增加值核算实际上都是在主动挤水分，也是落实《政府工作报告》关于避免资金沉淀空转的要求。“在这个过程中，M2增速会有所回落。”业内人士表示，金融的高质量发展，更多需要的是对实体经济真实有效的金融支持。

　　此外，数据显示，5月企业和政府债券发行规模明显增加，同比多增近9000亿元，部分企业还在提前还款，对信贷增长也有下拉影响。特别是近期发行的特别国债具备收益率高于存款、流动性强、风险相对较小等特点，受到机构、个人投资者热捧。通过购买理财等渠道，居民和企业存款大量流向债市。数据显示，1—5月债券型基金资产增加了4921亿元，而去年同期仅为732亿元。

　　信贷结构持续优化

　　5月，人民银行推出一系列支持房地产健康发展的政策包，引导金融机构将信贷资源向重点领域和薄弱环节倾斜，持续调整优化金融资源供给。

　　今年4月，中国人民银行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款。招联首席研究员董希淼分析，新的再贷款工具向金融机构提供了成本较低的稳定资金，有助于引导商业银行更好地做好五篇大文章，撬动更多社会资本投入科技创新，助力推动新一轮大规模设备更新。国金证券首席经济学家赵伟认为，5000亿元科技创新和技术改造再贷款若使用完毕，则至少拉动8300多亿元相关信贷。

　　记者注意到，目前房地产市场政策调整优化的效果已经初步显现。在北京市朝阳区东五环外以售楼处工作的小陈告诉记者，该售楼处销售的楼盘户型均在130平方米以上。自北京市放宽五环外购房限制以来，楼盘到访咨询的购房者比之前日均增加了2到3组，均为改善型客户。中指研究院市场研究总监陈文静表示，政策调整后首付比例、贷款利率均将处于历史低点，进一步降低购房居民购房的首付门槛及购房成本，有望提振居民购房意愿，若核心城市加快跟进相关举措，有望对市场情绪产生更大的带动作用。

　　贷款利率水平稳中有降 处于历史低位

　　对于市场普遍关注的融资成本问题，数据显示，5月份企业贷款加权平均利率为3.71%，比上月低6个基点，比上年同期低25个基点；新发个人住房贷款利率为3.64%，比上月低6个基点，比上年同期低53个基点，均处于历史低位。业内人士认为，随着经济恢复向好，物价也在温和回升，实际利率水平也会持续回落。

　　近年来，我国货币政策坚持以我为主，政策利率稳步下行，带动社会融资成本持续下行。中国宏观经济研究院社会所魏国学表示，此举能够降低长周期基建项目融资成本，促进房地产平稳健康发展，适当减轻居民房贷利息压力，进而稳定投资和消费预期。

　　值得注意的是，中性利率也是衡量利率水平的一个角度。当前我国政策利率较低，货币政策对实体经济的支持是稳固的。学术界给予不同的假设条件对我国中性利率进行估算，主流观点认为当前中性利率水平在2%左右。今年以来，央行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水平，考虑通胀因素后的实际利率不到2%，仍低于中性利率，货币政策继续保持对实体经济的稳固支持力度。

　　业内人士普遍认为，利率下调仍有空间但也面临内外部约束。今年以来，央行已多次公开发声表示货币政策仍有空间，但前期政策效果还在显现，未来也会结合形势变化继续做好逆周期调节。客观来说保险的股票配资平台，进一步降息面临内外部“双重约束”。从内部看银行净息差继续收窄。从外部看人民币汇率也是需要考虑的因素。